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导语：与阳光电源同场的竞技比亚迪和宁德时间，都是储能电芯的供货商，他们更有中枢零部件的老本上风。

01 两个中东大花式岌岌可危？

在中东市集贯通一直至极拉风的$阳光电源(SZ300274)$，近期或将失落该地区两个首要花式的中标。

正繁荣兴旺招方向沙特SEC第三期10GWh花式，有知情东说念主士披露，第一中标东说念主是$比亚迪(SZ002594)$，当今正深化洽谈公约细节。加上比亚迪已中方向首期2GWh花式，要是到手落地，沙特的SEC花式总体订单，比亚迪将拿到12GW，杰出阳光电源。

沙特的SEC花式分为三期。本年7月，阳光电源中标第二期，容量高达7.8GWh。

另一首要花式，阿联酋的阿布扎比20GWh数据中心配储花式首个10GWh标段，市集预期蓝本倾向于阳光电源中标。

但是，业内相同有音讯传出，比亚迪或与$宁德时间(SZ300750)$共同共享这一大单。这关于储能系统集成，在中东储能系统集成举止市占率杰出70%的阳光电源来说，可谓是不小的打击。

中东以国度投资的大花式为主。当地电网基建薄弱，大储配套修复需求要紧。华泰证券测算，仅沙特和阿联酋的大储需求，2030年就将达57.4GWh。

上述沙特的SEC花式和阿联酋阿布扎比花式，是放手当今最大的两个专家招标花式。

如阳光电源落第，一个可能的原因是其报价。在专家各大市集，阳光电源报价大量比同业越过5%-10%。这在电价较为便宜的中东市集尤其成为了彰着的颓势。

与阳光电源同场的竞技比亚迪和宁德时间都是储能电芯的供货商，他们更有中枢零部件的老本上风。

他们两家聘用的决议是电芯界说系统。以储能电板当作系统中枢，凭借着在新动力汽车和电板范畴积存和品牌知名度，二位自后者到手杀入储能系统集成范畴，来势凶猛。

而阳光电源采用的决议，是系统界说电芯。电芯证实特定系统的需求定制坐褥，以得志系统在性能、尺寸、老本等方面的特定条目，以竣事最好的系统性能和老本效益。这种决议，诚然系统性能更好，但电板定制老本也较高。

02 “后进者”投入订单行列

阳光电源旧年之是以概况在光伏产能多余下独步天下，是凭借逆变器“破圈”、率先走向了光储一体化，造成了一个闭环的买卖模式，继而成为超越隆基绿能（601012.SH）的“光伏茅”。

“深厚的品牌积存、浩大的技巧研发实力和专家化的渠说念布局”，三大竞争力上风是外界给以阳光电源的评价。

本年前三季度，阳光电源储能系统出货量为17 GWh，对比旧年全年的10.5 GWh，增幅超60%。

值得小心的是，阳光电源在大储范畴得到增长，很猛进程上收货于总共这个词行业的富贵发展。

东吴电新调研阐彰着示，2024年，国内储能装机量为60千瓦时，同比增长50%。好意思国市集受电芯老本下跌和ITC激勉政策影响，瞻望2024年储能装机量为35千瓦时，同比增长100%。

欧洲市集在英国、意大利等国的鼓舞下，瞻望欧洲2024年储能装机需求为7.5千瓦时，同比增长100%，2025年可翻倍至14-15千瓦时。除此除外，如中东，智利、澳大利亚、印度等 新兴市集，2024年大储装机量为10千瓦时，同比增长110%。

但从竞争步地来看，阳光电源的来源上风，正在慢慢缩小。

国内电板制造商的加入，使得蓝本阳光电源“一家独大”的大储逆变器市集，竞争步地运转发生变化。

逆变器是轻财富业务，开工率可证实订单调遣，不像主材那样依赖产能。其价钱战历史在2013-2017年较为强烈，过程几年的竞争，逆变器市集步地仍是相对褂讪。

尤其是在大功率电站范畴，华为暂时退出泰西市集后，阳光电源在大功率储能逆变器市集占据了来源地位。

但是，如前述比亚迪、宁德时间等企业也运转下场拼杀，逆变器市集的竞争步地正在发生变化。

比亚迪和宁德时间莫得我方的储能逆变器产能。如外传为真、阳光落第阿布扎比花式，那么上能电气（300827.SZ）、国电南瑞（600406.SH）和华为，均有契机成为此花式的逆变器供货商。这将鼓舞蓝本过时于阳光电源的国内厂商，借此契机投入国外大型储能订单的行列。

03 劲敌环伺

放眼专家，阳光电源的建壮竞争敌手不仅局限于中东。在好意思国和欧洲等环节市集，各有阳光电源的劲敌势力渐成镇定。

在好意思国，特斯拉凭借其在原土市集的深厚根基以及储能范畴的浩大品牌影响力，已在该行业占据来源地位。

濒临这一挑战，阳光电源本年设定了利欲熏心的缱绻，即超越特斯拉、登上北好意思储能系统供应商的头把交椅。但是，特朗普政府行将上台，其对“好意思国制造”的强长入关税政策的融合，为特斯拉增添了突出的竞争上风。

将中国入口商品的关税提高至60%，对电芯和储能逆变器制造商的影响并不权贵。国内坐褥商依然概况通过提高价钱，将关税老本转嫁至下搭客户。

但对在好意思国市集从事系统集成业务的阳光电源而言，则影响很大。

当今，阳光电源在好意思国的储能系统业务毛利率大要为40%，濒临25%的关税尚可支吾；但如关税进一步晋升至60%或更高，阳光电源在价钱竞争上的上风会被大幅放松，比较特斯拉的竞争上风，也将子虚乌有。

若阳光电源未能在北好意思设立坐褥基地或与当地企业设立协作，其市集份额有可能会被更多竞争者侵蚀。

在北好意思市集，另一来自国内的敌手前景动力正快速崛起。

前景动力自主研发全产业链，从电芯、电板搞定系统、功率革新系统、到能量搞定系统，竣事了储能系统中枢部件的艰苦朴素，灵验裁汰了老本。

前景动力在北好意思领有坐褥基地，并与福伦斯储能（Fluence Energy）设立了计策协作伙伴关连，确保了在北好意思市集的产能供应。

在欧洲市集，前景动力和宁德时间除外，更有福伦斯储能与天合储能（688599.SH）的竞争。

2024年，天合储能在欧洲接连斩获德国两个花式：17.5MW储能系统的Tangermnde花式和50MW标杆性电板储能的Strbbel花式。

从体量上看，诚然天合储能暂时无法和阳光电源比较，但光伏企业赶紧投入储能，使得阳光引觉得傲的“光储一体化”不再是独到的竞争上风。

跟着储能老本的裁汰和度电老本的下跌，瞻望到2025年，储能行业将迎来盈利的滚动点。届时将有更多的国内企业加入竞争，共同共享储能市集机遇。

过往“顺风顺水”齐是序章买球下单平台。阳光电源焦急的竞争浸礼也许正在路上。（来源：阿尔法工厂Green）

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