转自：金融时报

编者按

本年是“十四五”计算的收官之年。五年来，在党中央顽强率领下，我国金融体制矫正全面深化，金融服求实体经济质效大幅升迁，重心领域金融风险有序化解，金融业矫正怒放接续鼓动，金融劳动获得新的紧要设置。为先容阐释“十四五”工夫中国东说念主民银行责任获得的紧迫恶果，从即日起，《金融时报》将推出系列访谈，专访中国东说念主民银行关联部门负责东说念主。

“对峙补助性的货币政策态度，中国特色当代货币政策框架初步变成，实施和传导更为灵验，助力'十四五'经济社会发展主要指标胜利完成。”2025年9月，中国东说念主民银行行长潘功胜在国新办“高质地完成‘十四五’计算”系列主题新闻发布会上先容。

从9次降准开释7万亿元弥远流动性到结构性器具消灭金融“五篇大著作”，从明确7天期逆回购操作利率为政策利率到建立轨制化的货币政策同样机制，一系列塌实举措共同勾画出当代中央银行轨制的建立轨迹，交出了一份“总量稳、结构优、本钱降、预期稳”的亮眼答卷。近日，《金融时报》记者专访中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主，围绕“十四五”时间，中国东说念主民银行在推动货币政策框架转型、利率商场化矫正等方面的责任和恶果进行真切交流。

《金融时报》记者：“十四五”计算节录建议，建立当代中央银行轨制，完善货币供应调控机制。求教央行在阐扬货币政策器具的总量和结构双重功能方面开展了哪些责任，获得了哪些胜利？

中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”以来，中国东说念主民银行肃穆贯彻落实党中央国务院方案部署，完善中国特色当代货币政策框架，隆重阐扬妙品币政策器具的总量和结构双重功能。潘功胜行长在2024年陆家嘴论坛上默示，频年来，中国货币政策态度是补助性的，为经济接续回升向好提供了金融补助，营造了简陋的货币金融环境。

详细愚弄多种货币政策器具，保持流动性充裕。“十四五”以来，中国东说念主民银行共降准9次，累计下调法定进款准备金率3.5个百分点，提供弥远流动性约7万亿元。详细愚弄多种货币政策器具，生动诊疗中短期流动性。丰富货币政策器具箱，开展公开商场国债买卖、买断式逆回购操作。加强对货币信贷供需规章和新特色的研判和把合手，促进货币信贷合理增长。

不休完善结构性货币政策器具体系，加强紧要计策、重心领域和薄弱门径金融办事。对峙结构性货币政策器具“聚焦重心、合理死字、有进有退”的基本原则，创设实施补助科技革命、绿色发展、办事破钞等领域的多项结构性货币政策器具，达成对金融“五篇大著作”的全消灭。同期，探索拓展中央银行的宏不雅审慎和金融沉稳功能，丰富惊叹金融商场沉稳的货币政策器具。

总的看，“十四五”时间的货币政策调控获得简陋胜利。一是金融总量合理增长。社会融资规模和广义货币供应量（M2）余额的年度增速均达到9%-10%左右，彰着高于6%-7%的形状经济增速。二是社会详细融资本钱低位下行。2025年8月，新披发企业贷款和个东说念主房贷利率约为3.1%，较2020年末折柳约着落了1.5个和2.3个百分点。三是信贷结构接续优化。普惠小微贷款、制造业中弥远贷款、科技贷款余额增速均快于一皆贷款增速。

下一步，中国东说念主民银即将赓续完善中国特色当代货币政策框架，不休升迁金融补助实体经济高质地发展的适配性、灵验性，以金融高质地发展补助中国式当代化建立。

《金融时报》记者：健全商场化利率变成和传导机制是“十四五”计算节录的明确要求。频年来，中国东说念主民银行也在不休健全商场化的利率调控机制，能否先容一下干系责任的进展情况？

中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”时间，中国东说念主民银行接续深化利率商场化矫正，完善价钱型的货币政策调控机制，获得了显赫的胜利。

一是商场化的利率调控机制愈加完善。2024年7月，中国东说念主民银行明确公开商场7天期逆回购操作利率为政策利率，理顺由短及长的利率传导关系。通过诊疗政策利率，影响货币商场利率和债券商场利率，并影响存贷款利率，为实体经济发展营造相宜的融资环境。

二是利率商场化进度进一步提高。2022年4月，建立进款利率商场化诊疗机制，并通过利率自律机制教学方位法东说念主金融机构随从大型银行联动诊疗进款利率。2024年5月，取消寰宇层面个东说念主住房贷款利率下限，营业贷款利率基本达成商场化。2024年9月，完善房贷利率订价机制，促进存量和新披发房贷利率联动诊疗，缩短存量房贷利率。

三是利率政策试验和监督接续加强。2024年4月以来，整改银行违法手工补息，教学非银同行活期进款利率随从政策利率诊疗，建立进款招投标利率报备机制，行径对公进款办事合同，督促银行按照计算本钱合理详情贷款利率，补助银行沉稳净息差，开展利率政策法则查抄，通平坦白政策传导。

四是实体经济融资本钱彰着着落。“十四五”以来累计下调政策利率0.8个百分点，教学1年期和5年期以上LPR折柳累计着落0.85个和1.15个百分点，促进实体经济融资本钱彰着下行。2024年9月以来，开展昭示企业贷款详细融资本钱试点责任，寰宇已有30个省（自治区、直辖市）参与试点，惠及了多数中小企业。2025年8月份，新披发企业和个东说念主住房贷款加权平均利率约为3.1%，赓续保持低位水平。

《金融时报》记者：鼓动金融双向怒放是“十四五”时间的紧迫责任，央行也屡次公开默示货币政策要兼顾表里部平衡。求教频年来央行在保持东说念主民币汇率基本沉稳方面作念了哪些勉力？

中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”时间我海外汇商场展现出较强韧性，东说念主民币汇率在合理平衡水平上保持基本沉稳，为我国自主实施货币政策、沉稳金融商场营造了故意条款。

对峙阐扬商场决定性作用，东说念主民币汇率在双向波动中达成动态平衡。五年来咱们稳步深化汇率商场化矫正，东说念主民币汇率弹性彰着增强，年化波动率均值保持在4%左右，双向波动成为常态。在靠近主要经济体货币政策大幅诊疗等情况时，东说念主民币汇率均能在一定时辰内还原平衡，灵验阐扬了宏不雅经济和国际进出自动沉稳器的功能。

对峙有贬责的浮动汇率轨制，执意真贵汇率超调风险。试验解释，以商场供求为基础、参考一篮子货币进行诊疗、有贬责的浮动汇率轨制顺应我国国情。中国东说念主民银行详细施策，强化预期教学，真贵汇率超调风险。“十四五”时间，中海外汇交往中心（CFETS）东说念主民币汇率指数总体脱手在100隔邻，东说念主民币对好意思元双边汇率在主要国际货币对中进展稳当。

对峙汇率风险中性理念，夯实保持汇率沉稳的微不雅基础。“十四五”工夫，中国东说念主民银行、国度外汇贬责局接续鼎力教学企业和金融机构确立风险中性理念，指导金融机构积极为中小微企业提供汇率避险办事。中海外汇商场参与主体愈加锻真金不怕火，汇率避险器具使用愈加平方，商场更具韧性。2025年9月，企业外汇套保比率约为30%，较2020年的17%显赫升迁。

预测改日，我国宏不雅经济基本盘领路，国际进出有望保持自主平衡，中弥远汇率沉稳有坚实基础。但汇率的影响身分是多元的，咱们将赓续对峙商场在汇率变成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期教学，真贵汇率超调风险，保持东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本沉稳。

《金融时报》记者：建立轨制化的货币政策同样机制，灵验贬责和教学预期是当代货币政策框架的紧迫特征之一。怎样评价央行“十四五”工夫的货币政策预期贬责责任？

中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主：“十四五”计算节录相配强调要喜爱预期贬责，作念妙品币政策同样和预期教学，是中国东说念主民银行弥远接续勉力的标的。

“十四五”工夫，中国东说念主民银行不休革命机制，通过多种样子加强与商场的灵验同样。一是泰斗发布、解读政策。行率领屡次出席国新办新闻发布会，发布一揽子货币金融政策。通过陆家嘴论坛和金融街论坛加强与商场深度交流。二是接续完善常态化的预期贬责机制。通过官方网站逐日发布公开商场业务交往公告，每月发布紧迫金融数据，每季度发布《中国货币政策试验诠释》和货币政策委员会例会新闻稿，助力商场准证明识货币政策取向。每年发布《中国东说念主民银行年报》，全面客不雅反馈货币政策实施效果。三是作念好金融数据发布解读。联贯数据变化与商场热心热门实时开展数据解读和政策宣传。四是讲好中国金融故事。通过国际货币基金组织（IMF）、国际清理银行（BIS）等国际组织会议宣传先容中国宏不雅经济金融场面，增进同样主张，增强国际投资者信心。五是加大货币政策学问的公众普及。通过微信公众号推出系列解读著作，提供下里巴人、体式种种的金融科普著作。

过程不懈勉力足球投注app，频年来我国货币政策透明度稳步提高，政策的可主张性和泰斗性增强，政策传导效果显赫升迁，蕴蓄了一些作念好预期贬责责任的训诲。（原题为：货币政策框架转型稳步鼓动 为高质地发展提供有劲相沿——《金融时报》访中国东说念主民银行货币政策司负责东说念主）

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