中证鹏元资信评估股份有限公司                                                   中证鹏元公告【2025】428 号     中证鹏元对于关爱佳禾智能科技股份有限公司可转债募投                           情势变更事项的公告      中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对佳 禾智能科技股份有限公司（以下简称“佳禾智能”或“公司”，股票 代码：300793.SZ）超越刊行的下述债券开展评级。除评级委用关系 外，中证鹏元及评级从业东说念主员与公司不存在职何足以影响评级步履独 立、客不雅、平允的关联关系。                                                 上一次评级后果     债券简称      上一次评级时辰                                    主体等第           债项等第               评级瞻望 佳禾转债         2025 年 6 月 19 日         A+             A+                分解      字据公司于 2025 年 8 月 29 日发布的《佳禾智能科技股份有限公 司“佳禾转债”2025 年第一次债券合手有东说念主会议公告》以及相关的股 东大会决策公告、2025 年 8 月 13 日发布的《佳禾智能科技股份有限 公司对于变更召募资金用途的公告》，公司拟将“佳禾转债”尚未投 入的召募资金 7.04 亿元超越利息收入、搭理收益用于收购 BD KG 全 部有限结伙权利、BD GmbH 一齐股份及 BD KG 的股东借钱1，同期情势 执行主体由江西佳禾电声科技有限公司（以下简称“江西佳禾”）变 更为 Cosonic International Pte. Ltd.（以下简称“佳禾海外”或 “买方”），上述事项已通过公司股东大会及债券合手有东说念主审议。      字据公开信息及向公司了解到，本次变更召募资金用途的主要原 Verwaltungs-GmbH。 因是：公司觉得因外部环境变化，原募投情势家具订单增长未达预期、 既有产能已可得志短期需求等，原募投情势尚未达到熟习的缔造条 件，若连续鼓励原募投情势缔造，新缔造情势带来的大范围固定财富 参加可能导致情势收益不足预期、投资回收期延迟的风险；同期公司 但愿通过收购 BD KG 完了“高端制造+品牌运营”双轮运行，形成公 司发展的第二增长弧线。本次收购方向 BD KG 系一家德国高端音频设 备制造商，初步收购价款为 12,200 万欧元，交游完成后公司将迤逦 合手股 BD KG 100%股权并对其完了阻挡。BD KG 连年主要财务目的如下 表所示。 财务目的（万元东说念主民币） 2023 年/年末 2024 年/年末 2025 年 1-5 月/5 月末 总财富           26,867.98 29,815.79         32,583.87 总欠债           24,930.21 25,430.19         26,432.39 总共者权利          1,937.77  4,385.59          6,151.48 买卖收入          58,174.02 67,657.07         26,114.47 净利润           -3,558.27  6,408.75          1,268.81 打算步履现款流净额      4,281.43  4,289.96         -2,171.59    中证鹏元关爱到，本次收购方向公司评估升值率较高，公司或面 临商誉减值风险。字据银信财富评估有限公司的评估讲解，法例评估 基准日 2025 年 5 月 31 日，BD KG 的一齐结伙权利价值为东说念主民币 88,800 万 元 ， 较审 计后的 合 并 报表 包摄于 母 公 司的 总共者 权 益 账面 值 欠债率为 81%，若翌日该方向公司打算未达预期，公司或出现较大的 债务贬责压力及商誉减值风险。本次交游波及境外投资，资金的汇出 尚需境内垄断机构批准，本次交游能否通过上述审批或备案设施以及 通过的时辰存在不细目性，本次交游能否奏凯完成交割以及交割时辰 均存在不细目性。中证鹏元觉得，本次募投情势变更事项暂未对公司 坐褥打算、财务景况及偿债能力形成紧要不利影响。    此外，中证鹏元关爱到，因“佳禾转债”召募资金用途变更触发 回售权，公司已于 2025 年 9 月 4 日进行了第一次请示性公告，后续 中证鹏元将密切关爱回售进展。   玄虚洽商公司近况，中证鹏元决定保管公司主体信用等第为 A+， 评级瞻望保管为分解，“佳禾转债”信用等第保管为 A+，评级后果 灵验期为 2025 年 9 月 8 日至“佳禾转债”存续期。中证鹏元将合手续 追踪以上事项对公司主体信用等第、评级瞻望以及“佳禾转债”信用 等第可能产生的影响。   特此公告。                   中证鹏元资信评估股份有限公司                       二〇二五年九月八日 附表 本次评级模子打分表及后果  评分要素     目的              评分等第        评分要素      目的         评分等第                                                 初步财务状           宏不雅环境                 4/5                              8/9                                                 况  业务景况     行业&打算风险景况            3/7    财务景况          杠杆景况        9/9             行业风险景况             3/5                  盈利景况        中             打算景况               3/7              流动性景况           6/7 业务景况评估后果                       3/7   财务景况评估后果                   8/9           ESG 要素                                                 0 调治要素      紧要罕见事项                                                 0           补充调治                                                   0 个体信用景况                                                          a+ 外部罕见维持                                                           0 主体信用等第                                                          A+ 注：（1）本次评级接收评级轮番模子为:时期硬件与半导体企业信用评级轮番和模子（版块号：cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特 殊维持评价轮番和模子（版块号：cspy_ffmx_2025V1.0）；（2）各目的得分越高，暗意弘扬越好。